ABD piyasalarında başkanlık seçimi ile birlikte başlayan coşku dolu günler sona ermiş gibi görünüyor. Trump'ın Wall Street için avantajlarına dair önceden toz pembe gibi görünen planları üzerinde detaylı olarak düşünüldükçe endişeler arttı.
➔Son olarak perşembe günü Fed Başkanı Powell faiz oranlarının fiyatlandığı kadar hızlı düşmeyeceğini açıkça belirtmesi endişe ortamını panik havasına dönüştürdü.
➔İnsanlar vergilerin azaltılmasının, gümrük vergi uygulamasının ve milyonlarca kamu çalışanının işinden edilmesinin bir bedeli olacağını anlamaya başladı.
➔Aslında bunların hepsi ve diğer popülist politikaların olası sonuçları uzun zamandır biliniyordu. Buna karşılık piyasaların abartmayı sevdiği ve coşkunun beyni kemirdiği yada bütün bu oynaklıktan piyasaların para kazandığı bir gerçek.
➔İnsanlar özellikle seçim gibi önemli eşik dönemlerinde umut etmeyi, iddialı olmayı veya kendi pozisyonuna göre bardağın dolu tarafını görüyor.
➔Ancak her rüyanın bir sonu var. Bu hafta itibariyle ABD’de pek çokları açısından bu rüyadan uyanmak hiç de kolay olmadı.
PORTFÖYLER DEĞİŞİYOR
➔Dünya borsaları Trump’ın seçilmesi sonrasında bir haftada yüzde 3.8 yükseldi. Nasdaq borsası yüzde 6 prim yaptı. Geçen hafta ise borsaların kaybı yüzde 2.2, Nasdaq’ın yüzde 5 oldu.
➔ABD’nin ortaboy ve küçük şirketlerinin yer aldığı Russell 2000 Endeksi ise önce yüzde 10 primlendi, geçen hafta ise yüzde 5.8 geriledi.
➔Denilebilir ki borsalar seçim sonrası kazançlarının yaklaşık yarısını geri verdi.
➔Trump'ın iktidara gelişiyle birlikte Wall Street'teki hisse senedi portföylerinde bir değişim süreci başladı.
➔Yatırımcılar teknolojiden çıkıp yeni başkandan fayda sağlayacağına inandıkları hisse senetlerine yöneliyor.
➔Teknoloji şirketlerinin endeksler içerisindeki ağırlıklarının çok yüksek olmasından dolayı bu geçişler borsalarda önemli kayıplara neden oluyor.
➔Yeni trendin önümüzdeki aylarda da devam etmesine kesin gözüyle bakılıyor.
➔ABD faizleri enflasyondaki düşüşün ve Fed’in faiz indirimlerinde frene basacağının anlaşılması ile yükseldi ve kalıcı oldu.
➔Gümrük oranlarının yükselmesi ve dünya ticaret hacminin azalacağının beklenmesiyle emtia ve petrol fiyatlarında düşüşler yaşandı ve ortada henüz bir toparlanma yok. Petrol 4 Kasım’a göre yüzde 6 düştü.
➔Altın fiyatları Trump’ın savaşları durduracağı sözüne, faizlerin yükselişine, doların çıkışına paralel sert düştü. En çok düşen varlık olarak dikkati çeken altında kayıplar yüzde 7.7’yi bulduktan sonra son iki günde yüzde 1.5 düzeyinde bir toparlanma meydana geldi.
➔Dolardaki değerlenme yüzde 3’ü buldu. Euro dolara karşı yüzde 3.2 değer kaybederken gelişen ülke para birimlerinin kaybı yüzde 1.4 ile sınırlı kaldı. Piyasalarda ‘Trump piyasası’nın etkileri fırtına gibi esiyor.
➔Türkiye varlıkları genelde pozitif ayrıştı. Hatta borsanın dolar bazındaki primi yüzde 8.5’e vararak bu dönemde en hızlı artış gösteren borsa oldu. Gelişmekte olan borsalar ise 4 Kasım sonrası yüzde 4.4 değer kaybetti.
ŞAKA GİBİ KABİNE
➔Normalde Trump’ın başkanlığında çalışacağı üst düzey kişileri ve kabinesini, ekonomide korumacılıktan yana, içe kapanmacı, ticaret savaşlarını başlatacak muhafazakar adaylardan olması zaten bekleniyordu.
➔Fakat atanan kişiler açıklandıkça beklenenin ötesine geçti ve şok etkisi yarattı.
➔ABD başkanı bu tercihleriyle başta Çin olmak üzere pek çok ülkeyle hem siyaset hem de amansız ticaret savaşlarını hedeflediğini açıkça ortaya koydu.
➔Bu nedenle yine başta Çin olmak üzere pek çok ülke borsasında Trump nedenli satışlar devam ediyor.
➔Yeni başkan Ocak ayında koltuğu resmen devralana kadar bu tedirginlikler büyük ihtimalle devam edecektir.
➔Ancak finansal piyasalardaki asıl fırtınaların da o tarihten itibaren kopma ihtimali oldukça yüksek.
➔Zira o tarihten itibaren Trump'ın gerek siyasi ve gerekse ekonomik planlarının sonuçları resmen yaşanmaya başlanacak.
ENFLASYON GERİ DÖNDÜ!
➔Yaşanacak muhtemel büyük sorunların başında enflasyon yer alacak. Aslında enflasyon daha şimdiden büyük bir sorun olmaya devam ediyor.
➔Ekim ayı enflasyonu yine yüksek geldi. Yani beklendiği gibi ABD’de enflasyonun hız kestiği yok.
➔Bu nedenle yeni başkan ile Fed arasında faiz oranları konusunda bir anlaşmazlığın yaşanması giderek muhtemel hale geliyor.
➔Çünkü Trump'ın yüksek ithalat vergileri enflasyonun daha yükselmesine neden olacak ve fatura öncelikle Amerikan şirketleri ile tüketiciler tarafından ödenecek.
➔Bu durum uzman olarak gelen Elon Musk'ın ABD bütçesini 2 trilyon dolar azaltma planını giderek daha da gerçek dışı kılıyor. Özellikle de vergilerin azaltıldığı bir ortamda.
➔Yani piyasalar bakımından kamu finansmanı kanadında da hayırlı haberler gelmeyecek. Bu da mevcut tedirginlik ve oynaklık havasını artıracak.
ŞOK REVİZYON YOLDA MI?
➔Diğer yandan Wall Street'te Biden hükümetinin enflasyon rakamlarında, ABD işgücü piyasası verilerine benzer bir "revizyon" sunacağına dair söylentiler var.
➔Eğer bu gerçekleşirse muhtemelen piyasalar üzerinde önemli bir etkisi olacaktır.
➔Bazı Wall Street yorumcularına göre "evi temizlemek" için seçim sonrası aslında en uygun zaman.
➔Ancak rakamların kötü gelmesi halinde piyasalarda ciddi dalgalanmalar yaşanacaktır.
➔Fed'in muhtemelen aceleci faiz indirimine gittiği konusu yeniden masaya gelecek ve Fed Başkanı Powell üzerinde baskılar artacaktır.
➔Diğer bir ifadeyle Fed, yeni Başkan Trump'a en geç enflasyonist vergi politikalarıyla patlatacağı saatli bir bombayı teslim etmeye hazırlanıyor.
➔Ayrıca yaşanan son patlamalarla Bitcoin altına göre oldukça pahalı duruma geldi. Bu nedenle Trump’ın belirttiği gibi ABD'nin Bitcoin'i stratejik rezerv para birimi olarak kullanma planı şu an için çok ekonomik olmayacağı düşünülüyor.
➔Bu durum kripto paraların yelkenindeki rüzgari bir süreliğine kesecektir.
➔Bu nedenle pek çok uzman altındaki rallinin gelecek aylarda devam etmesi için yeterince nedenin olduğuna inanıyor.
FED’İN İŞİ ARTIK DAHA DA ZOR
➔Tüm bu gelişmelerin ışığında ABD’nin politika faizi ve enflasyon çıkmazına geri dönecek olursak Fed’in aslında faizleri daha da düşürmek için pek fazla nedeninin kalmadığı görülüyor.
➔Powell’ın geçen hafta bu konuya açıklık getirmesiyle hisse senedi piyasalarının aylardır içinde bulunduğu çelişkiyi de bir ölçüde çözmüş oldu.
➔Çünkü hisse senedi piyasaları aylardır, özellikle de Trump'ın seçilmesinden bu yana güçlü bir ekonomi bekliyordu.
➔Peki Trump'ın başkanlığının zaten yeniden yükselmeye başlayan enflasyonu daha da artırması ihtimal dahilindeyken Fed bu adımı neden atsın?
➔İşin ilginç yanı piyasalarda “atsın” diyerek 25 baz puanlık indirim isteyenlerin oranı halen yaklaşık yüzde 62 seviyesinde.
➔Bu rakam bile başlı başına Wall Street ile toplumun ve reel ekonominin tamamen farklı evrenlerde yaşadıklarına dair net bir kanıt.
