1963 yılında Ankara'da dünyaya geldi. İlk, orta, lise ve üniversite eğitimini Ankara'da tamamladı. Master ve doktorasını Gazi Üniversitesi Sosyal Bilimler Enstitüsü Muhasebe ve Finansman Ana Bilim Dalı'nda tamamlayan Karakaya, 1994 yılında doçent, 2001 yılında ise profesörlük ünvanını kazandı. Toprak Mahsulleri Ofisi Yönetim Kurulu Başkanı ve Genel Müdürü olarak 1999-2003 yılları arasında görev yaptı. Milliyetçi Hareket Partisi 24. dönem milletvekili ve genel başkan yardımcılığı görevini yürüten Karakaya, evli ve iki çocuk babasıdır.
