Rallide son viraj enflasyon

➔ABD borsaları, istihdam artışının Kasım ayında devam ettiğini gösteren verilerin ardından Cuma günü yükseldi. Hatta sadece yükselmekle kalmadı yine rekorlar kırdı. Denilebilir ki bu hafta açıklanacak enflasyon rakamları son viraj. Oradan da durumu kurtaracak bir rakam çıkarsa ne ala, Fed’in faiz indirimi de tamam yıl sonu rallisi de.

➔Teknoloji borsası Nasdaq 19.860 puanla 20 bin puana dayandı, 2024’te yüzde 32 prim yaptı.

➔ S&P 500 Endeksi 6.090 puana yükselerek yıl içinde yüzde 28 arttı.

➔Dünya borsaları MSCI Endeksi ile 873.726’ya çıktı yılbaşına göre yüzde 20 prim yaptı.

➔borsalarının primi sadece yüzde 8.6 düzeyinde.

➔Bitcoin’in 2024 primi yüzde 136 düzeyine çıktı.

➔Türkiye borsası dolar bazında yüzde 20 artışla dünya piyasalarını yakaladı.

➔Türkiye’nin risk primi de uzun bir adan sonra 250 baz puanın altına inerek 247.91’e geriledi.

➔ABD’de açıklanan son rakamlara göre işsizlik oranı yüzde 4.2 ile yüksek ama beklentiler seviyesindeydi. Bu rakam bir önceki ay yüzde 4.1 oranındaydı.

➔Ortalama saatlik kazançlar Ekim ayına göre beklentinin üzerinde yüzde 0.4 olarak gerçekleşti.

➔Tarım dışı istihdam ise geçen ay 227 bin kişi artarak 202 bin olan beklentinin üzerinde gerçekleşti.

ARALIKTA ÇEYREK PUAN İNDİRİM FİYATLANDI

➔Piyasalar farklı yorumlara neden olabilecek rakamlara rağmen Fed'in Aralık ayında 25 baz puanlık bir faiz indirimine gideceği yönündeki beklentilerini büyük ölçüde korudu.

➔Özellikle maaş oranlarındaki artışlar Fed’in pek hoşuna gitmeyecek olsa da işsizlik oranının yavaş, yavaş yükseliyor olması ekonominin ağır çekimde yavaşladığı yönünde yorumlanıyor.

➔Hatta bu yavaşlama meşhur “yumuşak iniş” senaryosunu desteklediği için piyasalar bakımından olumlu olarak karşılanıyor.

➔İstihdam raporunun bazı detayları Fed’in canını sıksa da, bankanın 18 Aralık’taki toplantısında 25 baz puanlık indirime gitme niyetinde bir değişikliğe yol açmayacağı düşünülüyor.

➔Fed’in kendi sitesindeki ankete göre bankanın 25 baz puan indireceğine yönelik beklentiler şu sıralar yüzde 85 seviyesinde görünüyor.

➔Özetle piyasa çeyrek puanlık faiz indirimini büyük ölçüde satın aldı. Aslında bu pek de şaşırtıcı değil.

➔Ancak olur da Fed faizi indirmezse piyasalar biraz şaşırabilir de.

PEKİ FED 2025’TE NE YAPAR?

➔Ancak işin asıl ilginç kısmı Fed’in 2025 dönemine yönelik faiz kararları olacak.

➔Zira Fed’in Aralık ayı faiz kararları Biden politikalarının bir sonucu olarak gerçekleşecek. Peki ya sonrası?

➔Yatırımcılar Trump yönetimindeki enflasyonist politikaları düşündüğünde gelecekteki gevşeme adımlarının kolay olmayacağını şimdiden görüyor.

➔Bu nedenle 18 Aralık toplantısına yönelik 25 baz puanlık indirim beklentisi yüzde 85 gibi oldukça yüksek bir seviyede.

➔Trump başkanlık koltuğuna oturup “gümrük savaşlarını” bir başlattı mı, faiz indirimi bir daha ya kısmet.

➔Geleceğin belirsizliğinden dolayı ABD piyasaları son dönemde açıklanan her rakamı endeksleri uçurmak için adeta bahane olarak kullanıyor.

➔Piyasaları 5 Kasım’dan bu yana coşturan ABD seçim sonuçları ise Trump’ın başkanlık koltuğuna oturacağı 20 Ocak’a doğru geri sayıyor.

➔Zaman ve fırsat penceresi giderek daralırken ABD borsalarında her hafta adeta şampanyalar patlıyor.

AVRUPA POZİTİF TRENDDEN KOPTU

➔AB piyasaları hem siyasi krizlerden hem de ekonomik gelişmelerden dolayı pozitif trenden kopuk hareket ediyor.

➔Özellikle Almanya ve Fransa’daki siyasi krizin etkisindeki AB’li piyasalar yerinde sayarken ABD ve dünya finansal piyasaları rekorlar kırıyor.

➔Avrupa tarafında perşembe günü ECB’nin faiz kararı gelecek. Resesyonun eşiğinde bir ekonomik seyirden dolayı ECB'nin faizi düşürmesi hatta bunu 50 baz puan şeklinde yapması gibi bir beklenti de var.

➔Normalde ekstra faiz artışının Avrupa piyasalarını biraz ateşlemesi beklenirdi ama ortada alev alacak bir ortam yok.

PETROLÜN DURGUNLUK KORKUSU

➔Bu arada OPEC+'nın mevcut arz kesintilerini 2025'te de uzatmasının ardından talebin yavaşlayacağı endişesiyle petrol fiyatları düştü.

➔Petrol İhraç Eden Ülkeler Örgütü ve OPEC+ olarak bilinen müttefikleri, petrol üretim artışlarının başlangıcını Nisan ayına kadar üç ay ertelediğini duyurdu.

➔Kesintilerin tamamen çözülmesi ise 2026 sonuna bırakıldı.

➔Olası ticaret savaşlarının ve gümrük vergilerinde yaşanacak küresel restleşmenin dünya ticaretini vuracağı ve büyümeyi yavaşlatacağı endişesi petrol fiyatlarını düşürüyor. Nitekim petrol fiyatları geçen hafta yüzde 2 düşüşle 70.92 dolara indi.

BU HAFTA ÇİN’E DİKKAT

➔Bu hafta Çin ekonomisinin gelecek yılki gündemini ve hedeflerini belirleyecek üst düzey politika toplantısı gerçekleşecek.

➔Toplantı öncesinde yatırımcıların teknoloji hisselerini toplamasıyla Çin hisseleri son üç haftanın en yüksek seviyelerine tırmandı.

➔Ancak geçen sefer Çin Merkez Bankası’nın yaptığı gibi, yetkililer yine piyasaları tatmin edecek verilerle gelemezlerse Asya piyasaları çok acıklı bir hafta yaşayabilir.

➔Geçen hafta, gelecek haftalarda ve aylarda gündeme geleceklere dair önemli bir gelişme yaşandı.

➔Hatırlanacağı gibi Trump, para birimi olarak doları kullanmamaya çalışan başta BRICS ülkeleri olmak üzere tüm ülkelere yüzde 100 gümrük vergisi uygulayacağını duyurmuştu.

➔Ayrıca 200 Çinli şirketi “şüpheliler listesine” dahil ederek bu kuruluşların bundan sonra ABD temelli teknolojilere ulaşmalarını neredeyse imkansız hale getirdi.

➔Ancak bu adıma Çin iki gün içerisinde karşılık verdi. Çinli yetkililer hafta başında yaptıkları açıklamada ABD’ye antimon, galyum ve germanyum başta olmak üzere yüksek teknoloji sektörü için çok önem arz eden bir dizi maddeyi artık satmayacaklarını duyurdu.

SARSINTISI BOL YENİ DÖNEM

➔Ayrıca Çin, kendi şirketlerine yaptığı çağrıda ABD ile işbirliği içinde olan kuruluşları ambargolardan etkilenmemeleri için kendilerine başka ülkelerden ortaklar bulmalarını istedi.

➔Sayıları binlere varan bu şirketlerin ABD pazarından çekilecek olması bir süre sonra Nvidia, Qualcomm ve Intel gibi şirketlerin bilançolarına yansıyacağına kesin gözüyle bakılıyor.

➔Bununla birlikte işbirliği ortamının ortadan kalkması yeni teknolojilerin gelişim sürelerini uzatacak.

➔Tabi yükselen maliyetler fiyat artışı olarak tüketiciye yansıyacak. Bu da küresel çapta enflasyonu yeniden alevlendirebilir.

➔Ancak burada çok önemli bir konu daha var: Çin’in reaksiyon süresi.

➔Çin’in Trump’ın restini hemen görmesi bu konuda çok hazırlıklı olduğunu gösteriyor.

➔Çin bu adımıyla ABD’ye mesajını net olarak verdi: “Ben 2017’deki ilk ambargolarına gafil avlanan Çin değilim. Hele kendisine yapılanlara seyirci kalacak Çin artık hiç değilim.”

➔Gelişmeler bize diyor ki; kemerleri bağlayın, sarsıntısı bol yeni bir döneme giriyoruz.