Boğalar tatile ayılar işbaşına mı?

Noel tatili öncesinde piyasalar yılın belki de en önemli haftasına girmiş bulunuyor.

Ama daha öncesinde geçen hafta gerçekleşen ve önümüzdeki haftalara, hatta yıllara damgasını vuracak önemli bazı gelişmeleri tekrar bir hatırlamak gerekiyor.

➔ Donald Trump geçen hafta verdiği bir röportajda "gümrük vergileri bizi zengin ediyor" dedi. Ancak röportajda Trump ilk kez gümrük vergilerinin enflasyonun yükselmesine neden olabileceğini de kabul etti. Bu tarz bir itiraf Trump için hiç de alışıldık değil.

➔ Bu arada gümrük vergilerinin ilk sıradaki muhatabı olan Çin ise germanyum ve gallikum gibi önemli hammaddelerin ABD’ye ihracat yasağının ardından şimdi de Nvidia'ya karşı bir soruşturma başlattı.

➔ Başta ABD olmak üzere batı piyasalarının amiral gemisi durumundaki Nvidia’ya karşı atılan bu adım bir kez daha Çin’in ABD’nin her cezasına karşı en az misliyle ceza keseceğini gösterdi.

➔ Bu haber üzerine Nvidia bir günde yüzde 3 düştü yani 100 milyar dolar eridi.

➔ Ve elbette Fed’in çarşamba günü beklenen kritik faiz kararı öncesi gelen enflasyon verisi. Yüksek enflasyonun devam etmesine rağmen Fed'in önümüzdeki hafta bir faiz indirimine daha gitmesine kesin gözüyle bakılıyor,

➔ ABD çekirdek enflasyonu geçen ay yüzde 0,3 artarak üst üste dördüncü ayda da yükseliş kaydetti.

Yıllık çekirdek enflasyon oranı ise yüzde 3,3 seviyesinde.

➔ Bu rakamlar aslında Fed'in yüzde 2’lik enflasyon hedefine doğru ilerlemesinin durduğunu veya en azından oldukça yavaşladığını gösteriyor.

➔ Ancak buna rağmen rakamların açıklanmasının ardından ABD piyasaları adeta coştu. Peki ama neden?

➔ Yatırımcılar rakamların hala Fed'in tercih ettiği enflasyon ölçüsü kapsamında olduğunu düşünürken, işgücü piyasasının soğumaya devam etmesinin asıl önemli faktör olduğu konusunda mutabık kaldı.

➔ Beklentilere göre mevcut durum Fed'e faiz oranlarını daha da düşürmek için gerekli manevra alanını sağlayabilir ve bu hafta 25 baz puanlık bir indirim daha gelir.

➔ Tabi bu beklenti gerçekleşse bile 2025 için durum şüphesiz çok daha farklı olacak.

➔ Zira Trump'ın gümrük tarifelerini uygulamaya koyacak olması, enflasyonda yükseliş potansiyelini önemli ölçüde artıracak.

Bu durum iyimserliğe fazla bir hareket alanı bırakmıyor.

➔ Bu nedenle Fed'in toplantı sonrası duyuracağı 2025 yılı için güncellenmiş ekonomik tahminlerinde daha temkinli davranması bekleniyor.

➔ Eylül ayında olduğu gibi dört faiz indirimi sinyali vermek yerine, şimdi sadece üç faiz indirimi açıklaması gelebilir.

➔ Bu durum, enflasyonla mücadele devam ederken para politikasının dikkatli bir şekilde gevşetilmeye devam edileceği sinyalini verecek.

➔ Ancak hepsi bir yana bundan sonra ister küresel ekonomi, borsalar, dünya siyaseti hangi konu olursa olsun artık her seferinde “Trump faktörünü” göz önünde bulundurmak gerekecek.

➔ Normal şartlarda piyasalarda şu sıralar boğalar yerlerini yavaş yavaş ayılara bırakıyor olmalıydı.

➔ Zira bir yandan yapışkan bir enflasyon diğer yandan kafası enflasyonu patlatacak bir dizi siyasi kararla dolu yeni bir Amerikan başkanının piyasaları oldukça endişelendirmesi gerekirdi.

➔ Ancak endekslere bakıldığında durumun pek de öyle olmadığı görülüyor.ABD endeksleri her hafta yeni yükseliş rekorları kırıyor.

➔ İşte tam da bu aşırı iyimserlik havası pek çok uzmanı daha şimdiden tedirgin etmeye başladı.

➔ ABD endekslerinin ulaşmış olduğu seviyeler Trump'ın başkanlığı esnasında yaşanacak kötü birtakım deneyimler sonrası çok yüksekten aşağıya çakılma tehlikesini de beraberinde getiriyor.

➔ İlk başkanlık döneminin aksine bu sefer diğer ülkelerin de Trump'ın ceza önlemlerine karşılık verecek olması küresel ekonomi için büyük bir tehdit oluşturuyor.

➔ Dünya ekonomisi kovid öncesi dönemi bir daha asla göremeyecek. Her cephede gelişen yeni dinamiklerle birlikte ortaya çıkacak yeni siyasi ve ekonomik düzenin nasıl olacağını hep beraber bekleyip göreceğiz.

➔ Uzun ince ve bol dikenli bir yoldayız.