Hey maşallah maşallah!

Finansal yatırım araçlarının şubat ayı getirilerinin tümü negatif çıktı. Bunda şaşıracak bir şey de yok. Çünkü son yıllarda ve özellikle 2022’de derin negatif getiriler söz konusu idi. Bir borsa ve bir de finansal yatırım aracı olmayan konut fiyatlarındaki artış reel anlamda yüksek getiri sağlamıştı.

➔Bitişikte TÜİK’in TÜFE yanında üretici fiyatlarına göre de indirgenmiş yatırım araçlarının reel getirileri yer alıyor.

➔Buna göre hiçbir finansal yatırım aracı şubat ayında reel getiri elde edemedi. Borsanın yanında döviz de, altın da, devlet iç borçlanma senetleri ve mevduat faizleri de kaybettiren kervanına dahil.

➔Borsa ocak ayından sonra şubatta da kaybettirdi. Şubat ayında borsanın ortalama performansı TÜFE’ye göre yüzde 7 reel kayba işaret ediyor. Geçen yılın en çok kazandıran finansal aracı bu yılın ilk ayında ve ikinci ayında da en çok kaybettireni haline geldi.

➔Finansal yatırım araçlarının şubat ayı ve geçmiş dönemde yüksek reel kayıpları aslında madalyonun bir yüzünü gösteriyor.

➔Madalyonun ikinci yüzünde ise bu tasarrufların yer aldığı havuzu kullananlar, yani borç alanlar yer alıyor.

ASIL BORÇ ALANLARA MAŞALLAH

➔Asıl maşallah onlara. Çünkü yüksek enflasyon sayesinde borçlananlar bu dönemde çok iyi kazançlar elde etti.

➔Kazananlar grubunda, borçlananlar olarak başta devlet, şirketler ve tüketiciler yer alıyor.

➔Şirketler tarihin en yüksek kârlarını açıklıyor.

➔Devlet de 2022’de rekor düzeyde vergi gelirine sahip oldu ve çok düşük faizle borçlanıyor.

➔Borç verme veya kredi faizlerinin son düzeyi ise yüzde 10 ile 29 arasında değişiyor.

➔Yüksek orandan tüketiciler borçlanıyor. Devletin borçlanması yüzde 10 civarında faizle gerçekleşiyor.

➔Şirketlerin kullandığı ticari kredi faizi ise bitişikte görülebileceği gibi yüzde 13 düzeyinde.

➔Enflasyon ise faizlerin iki, üç, hatta dört katı düzeyinde.

➔Tüketici enflasyonu yüzde 55, üretici enflasyonu yüzde 77 düzeyinde. Krediyi alan faizle enflasyon arasındaki farkı kazanıyor.

➔Kimin parasıyla bu kazancın elde edildiğinin yanıtı ise en başta tasarruf sahiplerinin, finansal sistemin ve ülke kaynaklarının diyebiliriz.

PİYASALARDA GERİ SAYIM BAŞLADI

➔ Fed Başkanı Jerome Powell’ın Kongre’de birinci gün öne çıkan açıklaması “Faizlerin zirvesi beklediğimizden daha yüksek olacak ve daha uzun süreyle yüksek seviyelerde kalacak” idi.

➔ Powell Kongre’de ikinci gün sunumunda “Bu konuda henüz bir karar verilmediğinin altını çizmek isterim” derken, "Önceden belirlenmiş bir yolda değiliz. Yaklaşan veriler, yetkililerin bir sonraki toplantısında 25 baz puan mı yoksa 50 baz puan mı faiz artırımına ihtiyaç duyulacağını belirlemeye yardımcı olacak" diye konuştu.

➔ Dün açıklanan veriler de ABD ekonomisinin gayet iyi durumda olduğunun altını bir kez daha çizdi.

➔ ABD Çalışma Bakanlığı verilerine göre ülkedeki açık iş sayısı ocakta bir önceki aya kıyasla 410 bin azalarak 10 milyon 824 bine düştü.

➔ Beklentilerin üzerinde gelen açık iş sayısının bu dönemde 10 milyon 500 bin seviyesinde gerçekleşmesi öngörülüyordu. Bu verinin uzun vadede 5 milyonun altında seyrettiği dikkate alınırsa istihdam piyasasının gücü ortaya çıkar.

➔ ABD özel sektör istihdamı da tahminlerden daha yüksek geldi ve mortgage oranlarının devam eden yukarı yönlü seyrine rağmen konut kredileri artışını sürdürdü.

➔ Bu verilerden sonra yarın açıklanacak tarım dışı istihdam verisi çok daha önemli hale geldi. Piyasalar için, dolar ve altının seyri için, verinin açıklanacağı cuma günü saat 15.30’a geri sayım başladı.

FED’İN ÇARK ETMESİNE KIZGINLIK

➔ Finansal piyasalar Fed'in Mart ayı toplantısı sonucunda temel faiz oranında 50 baz puanlık bir artış olasılığını yüzde 71 olarak fiyatladı.

➔ El Erian “Eğer Fed 25 baz puan faiz artışı yaparsa mevcut ekonomik tablonun gerisinde kalacak. Ancak 50 baz puan artıracak olurlarsa bu sefer de geçen aya kadar savundukları bütün politikaları reddetmiş olacaklar” dedi.

➔ Powell’ın iki gün süren kongre konuşmalarının ardından piyasaların canı iyice sıkılmış durumda.

➔ Fed'in net bir politika izlemiyor olması ve ekonomik gelişmelere göre çark etmesi piyasaları adeta çileden çıkarıyor.

➔ Banka bu ay savunduğu bir politikayı bir sonraki ay veya en geç iki ay sonra tamamen reddedebiliyor.

➔ Bu durumda piyasalarda hiç kimse uzun vadeli bir planlama ve pozisyonlanma yapamıyor.

➔ FOMC, Aralık ayı tahmininde nihai faiz oranını yüzde 5.1-5.4 aralığında öngörmüştü.

➔ Powell'ın yorumlarının ardından piyasa şimdi yüzde 5.5-5.75 aralığını fiyatlıyor.

➔ Ve daha bir ay öncesine kadar mart ayında “bekleme” dönemine geçmeye hazırlanan para politikası şimdi daha yüksek bir zirveye doğru yol alıyor.

➔ Üstelik bu zirvede ne kadar süreyle kalacağı da belli değil.